成长为矛，DeepSeek对ARK的奇特成长气概进行模仿落地，表现出“性价值、成本边际递减”并正在A股落地。DeepSeek建立的“AI+ARK”测策略供给了两种思：极致成长气概和成长景气组合。极致成长气概聚焦式成长赛道，通过“性潜力得分”、“立异驱动成长得分”、“内正在价值得分”三类因子打分设置装备摆设；成长景气组合沉点结构AI、新能源等六大范畴，依托“景气-动量-拥堵度”三因子，以景气引领成长。

　　盈利持续维持高增速，高弹性取动并存。2023年归母净利润增速为16。41%，估计2024E年、2025E年、2026E净利润增速为24。24%、41。10%、24。18%，将来盈利无望持续维持高增速。业绩方面，2024年2月以来中证人工智能财产指数上涨68。57%，跑赢次要宽基指数以及中证计较机从题指数，且区间波动率最大，表现了高弹性和动特征。

　　赔本效应下降。Top10%个股涨跌幅取中位数涨跌幅的差为5。79%，比拟前值下降0。24个百分点。全A涨跌中位数为-2。56%，较前值下降0。89个百分点。Top25%分位数为0。00%，较前值下降0。91个百分点。Top75%分位数为-5。59%，较前值下降1。08个百分点。

　　乘风DeepSeek，实现BRK和ARK的价值取成长气概平衡和切换。实现策略和气概标的目的的再均衡，可以或许愈加顺应分歧市场。DeepSeek为每种气概供给了两类具体落地的策略，可以或许帮帮我们正在择时的根本长进一步“择策略”。例如，“AI+BRK”的贸易价值选股聚焦于企业的贸易模式及其价值潜力，不依赖具体财政方针的兑现，正在经济震动调整期间仍有较好的意义，有益于对价值企业的晚期结构；而其财政目标选股关心企业持久的价值兑现，关心价值龙头属性，标的价值正在持久市场波动中的已验证。“AI+ARK”的极致成长策略关心立异的潜力和质量、成本改善等等，对个股的关心度高于行业，敢于沉仓“小而精”类企业；而成长景气组合以行业/企业的景气宇为根据，对成长气概进行“微调”，目标是避免市场低无效性下的极端风险，也可以或许改善组合的波动性。通过上述跨时空范畴的模仿案例，DeepSeek为代表人工智能帮力之下，典范投资范式和思惟精髓无望实现永世保留和传承延续。

　　航空：上周全体和国内客运航班量环比提拔，全体/国内客运航班量环比别离为+1。3%/+1。2%，全体/国内客运航班量别离相当于2019年同期的107。0%/112。8%，国际客运航班量环比提拔2。0%，相当于2019年同期的81。7%，近期国际油价较着低于客岁同期程度。近期，三大航发布了2024年年报，受宏不雅经济增加承压以及消费疲软的影响，中国国航、南方航空以及中国东航全年票价同比降幅较着，从而导致全年别离吃亏2。4亿元、17。0亿元、42。3亿元，得益于供需款式优化，利润同比均呈现分歧程度的减亏。瞻望2025年，供需款式将继续优化，叠加局朴直在全国平易近航工做会议上提出“规范沉点时段和特殊环境航空运输价钱行为，加强价钱收费监管，航空运输市场价钱次序”的指点，我们认为2025年航空国内扣油票价无望实现企稳回升。

　　2025年以来，华鑫证券、东北证券、国联证券收益排名前三，年度收益别离为33。12%、23。23%、16。52%，同期偏股夹杂型基金指数收益4。65%，沪深300指数收益-1。21%。

　　本月北交所新增1家上市公司，为开辟科技。北交所上市公司总数升至265家，总市值为7011。31亿元，畅通市值为4235。45亿元，环比别离上升1。7%和2。3%。流动性和市场成交活跃度方面，本月北交所股票成交活跃度继续提拔，单月成交数量和成交金额为361。38亿股和7904。36亿元，环比别离添加39。3%和39。4%。两融方面，北交所3月两融余额日均值达到54。38亿元，处正在汗青最高程度。

　　20年国开债：截至3月28日，20年国开债和20年国债利差为1BP，处于汗青极低。从1-2月的经济数据来看，开年经济不错。我们估算的月度P为5。1%，高于2025年全年5%的经济方针。通缩方面，通缩风险仍然较着。分析根基面数据，我们认为经济仍然处于底部区域，央行货泉政策收紧的概率较低。考虑当前市场对经济根基面的走势仍存正在不合，我们认为短期债市低位震动概率更大，10年期国债估计正在1。7%-1。9%区间波动。当前20年国开债品种利差极低，品种利差度无限。

　　4、我们操纵TTM扣非净利润的环比目标建立成长因子，发觉添加成长因子的模子可以或许注释基金组合正在2019年1月至2021年11月这一区间一半以上的超额收益。基金组合超额收益经含成长因子的模子调整后，由年化16。4%-18。3%下降至6。64%-8。70%，显著性也大幅下降。从因子来看，基金组合正在这一区间次要是正在价值因子和成长因子上有显著的负向和正向，而同期价值因子和成长因子的年化收益率别离为5。22%和15。7%，可见成长因子注释了超额收益中的大部门。

　　金融工程专题演讲！基金投资价值阐发-华富人工智能ETF投资价值阐发——DeepSeek横空出生避世，AI+海潮来袭。

　　3月国内经济增加动能稳健提拔。估计3月国内CPI环比约为-0。5%，CPI同比回升至-0。1%；3月PPI环比或约为-0。2%，PPI同比小幅回落至-2。3%；估计3月工业添加值同比小幅上升至6。0%；国内社会消费品零售总额同比上升至4。2%；固定资产投资累计同比上升至4。5%；国内美元计价的出口同比或小幅回落至2。0%摆布。

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　　北交所本月行业涨跌参半，本月涨幅排名前10的个股别离为：开辟科技、立方控股、克莱特、恒合资份、同惠电子、常辅股份、浩淼科技、美心翼申、新威凌、中航泰达。本月跌幅排名前10的个股别离为：广道数字、铁拓机械、灵鸽科技、大地电气、众诚科技、并行科技、威博液压、万达轴承、郊野股份、科立异材。此中铁拓机械、灵鸽科技、众诚科技、并行科技、万达轴承为上月涨幅前十股票。

　　1、全体来看，正在2009年至2024年这长达16年的样本区间里，自动型股票基金正在较长的时间跨度中能获取显著的超越基准的收益。基金组合的超额收益经三因子模子风险调整后，正在全样本以及前后8年的2个子样本平分别能获取年化5。78%-7。49%、4。96%-6。99%、4。14%-6。15%的超额收益。此中正在全样本和后8年的子样本中的超额收益大都常显著的，正在前8年的子样本中，剔除少量样本后，也能达到较为显著的程度。

　　中证人工智能财产指数和其他指数对比：比拟支流人工智能指数，该指数平均市值更大、笼盖的市场范畴更广，除了考虑市值外，还采用AI营收占比以及成长目标来筛选成分股和调整市值权沉，以更好地反映人工智能财产成长情况，为投资者供给纯粹的AI投资标的。

　　快递：近期，顺丰控股发布了2024年年报，全年营收2844。2亿元（同比+10。1%），归母净利润101。7亿元（同比+23。5%），公司24年全年和四时度的归母净利率别离为3。58%和3。29%，次要得益于1）公司23年二季度剥离了短期无法盈利的丰网营业，回归且聚焦盈利能力强的中高端快递；2）同时，公司精益化资本规划和成本管控，实施多网融通（2021-2024年多网融通降本别离跨越6亿元、8亿元、11亿元和13亿元）、营运模式变化以及改革组织架构和激励机制等降本增效办法；3）快运营业和同城营业的运营也逐渐成熟并进入盈利阶段，24年快运营业仍然实现正毛利率、同城营业净利实现大幅提拔。目前来看，加盟制快递市场仍然处于良性合作阶段，本年行业价钱合作可能存正在频频，但行业持久合作款式向好趋向不改，慎密行业价钱变化，把握阶段性投资机遇。

　　从相对变化来看，本期券商金股正在医药(+2。30%)、交通运输(+2。28%)、有色金属(+1。77%)行业增配较多，正在机械(-2。02%)、商贸零售(-1。91%)、电子(-1。84%)行业减配较多。

　　2、自动型股票基金持久偏好高估值股票。正在全样本和前后8年的子样本中，基金组合超额收益正在价值因子的上为负且很是显著。正在这些区间里，价值因子的年化收益率为7。41%、8。33%和6。49%，均为正且幅度不低。因而负向的价值因子对超额收益发生负面影响，当风险调整剔除这一负面影响后，超额收益获得提拔。这也是为什么基金组合的风险调整后的超额收益高于原超额收益的次要缘由。

　　本月北交所有23只个股股价创汗青新高。此中，克莱特当月涨幅达到98。38%。还有48只个股创成交量汗青新高。

　　超长债复盘：上周MLF投放量超预期，MLF时隔7个月后超额续做，债市情感继续好转。下半周公开市场再度净回笼，债市小幅调整。超长债方面，总体大涨。成交方面，上周超长债交投活跃度小幅上升，交投比力活跃。利差方面，上周超长债刻日利差缩窄，品种利差缩窄。

　　3、自动型股票基金正在较长的时间跨度中表现出必然的规模气概择时能力。规模因子正在前后2个8年子区间里里的年化收益率别离为14。1%和-2。41%，即前期小盘股大幅跑赢大盘股，后期大盘股略微跑赢小盘股。而基金组合正在前8年的规模因子上显著为正，而正在后8年的规模因子上显著为负，即前期偏好小盘股，尔后期偏好大盘股，把握住了规模气概的切换。

　　本月北证50指数振幅显著，震动上行至3月19日后快速下探，指数最终以-2。74%的跌度竣事本月走势。北证50正在本月跌幅小于科创50（-5。20%）和创业板指数（-3。07%）。

　　3月十年期国债利率从1。7%快速上行，触及年内高点1。89%后震动回落至1。81%附近，除个体急跌买卖日对转债流动性构成必然外，取转债估值变更节拍并无显著相关性；债市利率无大幅上行的前提下，转债设置装备摆设力量估计维持丰裕形态。

　　政策取主要事务更新。2025年3月，证券买卖所环绕市场扶植取监管规范双线发力，推出一系列主要政策及行动。此外，监管部分于3月12日加快推进北交所ETF产物落地，旨正在通过引入中持久资金提拔市场流动性，鞭策市场机构化转型历程。

　　北交所一级市场概览。本月新上市北交所股票1只，新股申购公司1个，为开辟科技。本月，共77家次企业更新刊行上市项目审核动态，已受理5家，已问询3家，第二次已问询10家，第三次已问询4家，已答复3家，第二次已答复4家，中止39家，撤回4家，上市委通过1家，提交注册3家。

　　市场情感：今日收盘时有64只股票涨停，有21只股票跌停。昨日涨停股票今日收盘收益为2。16%，昨日跌停股票今日收盘收益为-2。90%。今日封板率62%，较前日下降5%，连板率26%，较前日提拔3%。

　　后奥马珠时代，CSU范畴送来新疗法。慢性自觉性荨麻疹（CSU）是一种常见的慢性皮肤病，国内患者人数达到约540万人，患者规模对标斑块状银屑病。CSU一线疗法为二代抗组胺药，约有一半摆布的一线用药患者症状无法获得完全节制，二线疗法目前仅保举正在二代抗组胺药物根本上加用奥马珠单抗。奥马珠单抗由Novartis和Roche配合开辟，最初的制剂专利已于2024年到期，目前下一代CSU疗法次要环绕IgE、Th2通及肥大细胞等3条径。目前仍正在继续推进的第二代IgE产物开辟思均为长效化，国内biotech企业天辰生物此前发布了其二代IgE候选LP-003的Ph2临床数据，Q4W和Q8W药物组12周UAS评分优于奥马珠单抗组；Sanofi的Dupilumab于2024年完成Ph3临床的补凑数据并再次提交sBLA申请，PDUFA日期为2025年4月18日，估计将做为奥马珠单抗不耐受或响应欠安患者人群优良弥补；Novartis的口服BTK剂Remibrutinib选择中国做为全球首个提交NDA的区域，Ph3临床数据来看，短期收效较奥马珠单抗更快，12周UAS评分缓解取奥马珠单抗相当，而且每日2次口服顺从性优良，估计无望抢占2L初治的CSU患者份额。

　　产物跌价类：产能过剩大布景下，次要从库存低位、海外供给扰动角度寻找跌价相对有持续性的品种，如稀土磁材、钾肥磷肥、农药等。

　　本周医药板块表示强于全体市场，化学制药板块领涨。本周全数A股下跌0。85%（总市值加权平均），沪深300上涨0。01%，中小板指上涨0。13%，创业板指下跌1。12%，生物医药板块全体上涨0。98%，生物医药板块表示强于全体市场。板块来看，化学制药上涨4。04%，生物成品上涨1。17%，医疗办事下跌1。06%，医疗器械下跌0。35%，医药贸易下跌0。77%，中药下跌0。86%。医药生物市盈率（TTM）31。27x，处于近5年汗青估值的54。91%分位数。

　　30年国债：截至3月28日，30年国债和10年国债利差为21BP，处于汗青偏低程度。从1-2月的经济数据来看，开年经济不错。我们估算的月度P为5。1%，高于2025年全年5%的经济方针。通缩方面，通缩风险仍然较着。分析根基面数据，我们认为经济仍然处于底部区域，央行货泉政策收紧的概率较低。考虑当前市场对经济根基面的走势仍存正在不合，我们认为短期债市低位震动概率更大，10年期国债估计正在1。7%-1。9%区间波动。当前30年国债刻日利差极低，刻日利差度无限。

　　股市资金净流入。上周股市资金净流入230。36亿元，较前值多流入815。60亿元。各分项资金为：（1）融资余额削减148。20亿元；（2）主要股东增持16。03亿元；（3）ETF流入511。83亿元；（4）新发偏股基金100。47亿元；（5）IPO18。34亿元；（6）定向增发140。90亿元；（7）主要股东减持39。47亿元；（8）ETF流出51。07亿元。

　　本年以来，总市值、运营性现金净流量、SUE表示较好，阐发师净上调比例、预期股息率、波动率表示较差。

　　美团-W(03690。HK) 海外公司财报点评！焦点当地营业成长成功，关心25年AI帮手推出以及出海环境。

　　资金流出风险上升。上周限售解禁家数为59家，较前值添加20家。限售解禁市值为548。63亿元，较前值添加338。70亿元。估计本周和下周的限售解禁市值为343。70亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：电子（150。94亿元）、机械设备（112。85亿元）、汽车（79。36亿元）。有19个行业没无限售解禁呈现。

　　机构调研强度上升。从行业层面的机构调研强度看，电子（13。62%）、根本化工（9。60%）、家用电器（7。80%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，沪深300的调研强度最大，为2。83。从边际变化看，沪深300的调研强度正在上周的绝对变化最大，添加了2。21。

　　以史为鉴，DeepSeek将所罗门兄弟公司的债券策略落地正在国内债券市场。起首，DeepSeek总结了所罗门兄弟公司正在利率债“预期收益率、凸度价值、久期影响”和信用债“利差、溢价”等要素上的审美偏好；其次，DeepSeek将这些设置装备摆设要素对应到国内债市的相关目标中，实现投资的建立取定基；最初，DeepSeek将设置装备摆设目标拟合为设置装备摆设策略，实现了国内债市设置装备摆设的落地。设置装备摆设成果表白，DeepSeek通过利率债正在分歧久期间的设置装备摆设、以及利率债信用债务沉的动态调整，提拔了组合收益和夏普表示。

　　正在券商金股股票池中，若是前期市场的关心度相对较少，跟着券商阐发师将其保举为金股，其获得的市场关心度将会较着提拔。基于此，我们从买方关心度和卖方关心度两个视角，寻找出市场前期关心度相对较少的券商金股。

　　2025年3月国内宏不雅经济数据将正在2025年4月连续发布，国信证券经济研究所提前给出2025年3月次要经济数据的预测值。

　　不变防御类：经济根基面特别价钱类目标回升前，盈利股做为类债券资产有较好设置装备摆设价值，然而本年以来正在资金虹吸效应下中证盈利指数仍收跌（-3。7%)，当前有较好性价比，可关心电力、燃气、水务等板块；养殖行业本钱开支下降，龙头规模效益凸起成本劣势显著，盈利不变且处于汗青估值底部，近期肉牛价钱上涨、为板块吸引资金关心，养殖板块当前攻防兼备。

　　科技成长从线：医保局指导贸易安全领取结算、立异药结算价引入市场化要素、美元融资利率下行利好下，立异药企盈利无望回暖，研发志愿提拔，此外医疗器械以旧换新带动设备投标提拔，医药行业多个子板块2025年均无望送来业绩和估值的双沉反转；算力和端侧AI（AI手机及PC、可穿戴设备）率先调整，而智能驾驶财产链业绩兑现度最佳，逢低可加仓相关转债。

　　3月算力、智能驾驶、机械人等前期抢手板块先后触顶回落，有色、消费、化工、军工等板块间或表示，但此中焦点领涨板块（资本品及贵金属、三胎、地面兵拆及船舶制制）转债标的无限，且后半月权益市场气概转而方向大盘，取转债适配度降低，中证转债指数18日超越2021年高点后回落；瞻望后市，从A股季候性效应来看，受上市公司年报发布后投资者调仓影响，4月后半月市场下跌概率较大，特别正在前年Q4取昔时Q1经济根基面较弱、上市公司净利润及ROE增速未见向上改善的年份，如2022-2024年、2018-2019年等；考虑到2025年Q1经济向上趋向暂不明白，年报季防御类板块胜率更佳。

　　本演讲次要阐发自动型（通俗）股票基金相对于其基准的超额收益正在汗青上的表示，并从因子模子的视角阐发自动型股票基金的设置装备摆设气概。正在每个季度初，本演讲正在通俗股票型基金平分别拔取规模最大的100只基金和全数基金构制等权取加权组合，来反映自动型股票基金的全体绩效。基于Liu等（2019）的中国三因子模子的研究成果发觉？。

　　比来一个月，单季度ROE、单季度净利润增速、阐发师净上调幅度表示较好，亏损通知布告后跳空超额、单季度营收增速、波动率表示较差。

　　2025年1月DeepSeek-R1发布，其正在数学、代码、天然言语推理等使命上机能比肩OpenAI-o1正式版，且API价钱极具合作力，用户数量增加敏捷，正在全球生成式AI使用排行榜上表示凸起。AI使用手艺逐步渗入到各个范畴，企业对AI的注沉度不竭添加，中国算力规模估计快速增加。持续推进人工智能成长，明白“三步走”计谋方针，积极奉行“人工智能+”步履。

　　金融工程专题演讲！基金投资价值阐发-华富人工智能ETF投资价值阐发——DeepSeek横空出生避世，AI+海潮来袭！

　　航运：本周油运企业均披露了2024年年报，业绩根基合适预期，即期市场方面，油运运价继续维持上涨趋向，次要由于OPEC+发布涉及七国的减产弥补打算，此次放置涉及的月度减产规模介于18。9万桶/日至43。5万桶/日之间，该打算将延续至2026年6月，变相减产，消弭了此前运价的要素，虽然同时租家调整出货节拍，通过暗里成交和公开市场租用老旧油轮给运价压力，可是正在当前新运力断档的布景下，运价仍实现上涨，本周中东-宁波的运价约为4。2万美元/天。考虑到2025年新交付运力占存量运力比仅0。5%，我们认为需求侧的边际变化无望对运价构成乘数效应鞭策，继续维持2025年行业运价中枢抬升的概念，继续保举中近海能、招商汽船，关心招商南油。集运方面，本周因为美线签约季的临近，航商鞭策停航控班提价，正在货量未见较着改善的环境下美线呈现大涨，可是美国上刚发布了汽车关税，商业的风险现实仍正在升级傍边，而欧洲的经济亦尚不开阔爽朗，察看提价的持续性。中期来看，行业供给款式或仍加剧恶化，年内集运船东的盈利能力或将承压。

　　从绝对占比来看，本期券商金股正在电子(10。11%)、机械(7。98%)、医药(7。18%)、有色金属(6。65%)、根本化工(6。12%)行业设置装备摆设较高。

　　3月转债估值跟从小盘股指节拍，正在17日附近触顶后快速压缩，至25日较着企稳反弹，溢价率压缩幅度约4%，价钱中位数下行2。9元；客岁9月底以来转债资产风险收益比修复持有体验较好，参考本债估值变化经验，后续每轮估值压缩空间不大，逢低分批建仓/加仓或更为适宜；年报季市场风险偏好降低，添加价钱正在中位数以下转债的设置装备摆设比例。

　　行业换手率下降。上周换手率最高的三个一级行业为：社会办事（20。66%）、机械设备（19。08%）、计较机（16。32%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（1。05%）、石油石化（2。55%）、交通运输（3。66%）。

　　2025年3月，长江证券、国盛证券、招商证券收益排名前三，月度收益别离为7。59%、7。41%、5。94%，同期偏股夹杂型基金指数收益0。20%，沪深300指数收益-0。07%。

　　行业集中于计较机和电子，市值方向大中盘。按中信一级行业，计较机行业权沉为47。63%，电子行业权沉为30。79%，通信行业权沉为10。80%。截至2025年3月21日，指数成分股平均市值为630亿元，沪深300、中证500和中证1000成分股占比别离为40%、38%和20%，全体方向大中盘。

　　从资金流入流出来看，较前值，各分项的变化为：（1）融资余额削减234。67亿元；（2）主要股东增持添加9。64亿元；（3）ETF流入添加425。84亿元；（4）新发偏股基金削减12。81亿元；（5）IPO添加2。47亿元；（6）定向增发添加122。90亿元；（7）主要股东减持削减24。34亿元；（8）ETF流出削减728。63亿元。

　　截至2025年4月1日，共有41家券商发布本月金股。正在对券商金股股票池进行去沉后，总共有259只A股。

　　5、雷同的成长因子也能注释基金组合正在2021年12月至2024年12月的超额收益。超额收益经含成长因子的模子调整后，由年化-5。26%至-4。39%下降至-3。27%至-2。66%，且变得不显著的。从因子来看，次要是成长因子的值较高且很是显著，代替了四因子模子中的情感因子。不外这一区间成长因子的年化收益率为-3。98%，较前期大幅下降，因而这一区间基金组合略微跑输基准可能是因为基金组合延续前期的成长气概设置装备摆设所致。

　　风险提醒：本演讲为汗青阐发演讲，不形成任何对市场走势的判断或；文中涉及的个股仅做为梳理列举，任何投资保举根据。

　　风险提醒：因为换手率不不变导致的股价波动的风险，业绩增加不及预期的风险，商业冲突、美国科技的风险，流动性风险。

　　年报季市场风险偏好降低，添加中位数以下价钱的个券设置装备摆设比例，防御类板块胜率更佳，逢低加仓科技成长。

　　收益率：上周MLF投放量超预期，MLF时隔7个月后超额续做，债市情感继续好转。下半周公开市场再度净回笼，债市小幅调整。超长债方面，总体大涨。

　　指数三大特征（全面性、成长性和纯粹性）：指数涵盖为人工智能供给根本资本、手艺以及使用支撑的浩繁上市公司证券，包罗从板、创业板和科创板公司；用营收增速得分筛选成分股和调整市值权沉，能敏捷捕获快速成长子赛道；用AI收入占比得分筛选成分股和调整市值权沉，避免概念炒做，确保成分股有实正在营业和业绩支持。

　　操纵DeepSeek强大的文本理解能力，实现典范投资策略正在国内市场的解构取实践。汗青上，存正在一些优良的办理公司、投资系统和投资司理，虽然跟着汗青演进而逐步迭代，但其投资正在光阴长河中仍然熠熠生辉；雷同的，一些投资正在本国收益颇丰，却遭到地区无法推广到其他市场。使用DeepSeek强大的文本理解能力，我们能够实现典范资配策略正在国内市场的解构取实践。

　　北交所公司发布年报环境。2025年3月，北交所公司发布2024年年报33家。33家公司中，营收净利润最高为球冠电缆，本期营收35。85亿元，归母净利润1。33亿元。

　　人工智能做为一项计谋性手艺，正引领着科技和财产变化，其成长态势备受注目。大模子LLM从晚期的机和反向算法，到2017年Transformer架构的降生，再到GPT系列模子的不竭升级，以及2023年以来开源和多模态模子（如GPT-4o、DeepSeek-R1等）的兴起。

　　估值方面，截至3月31日，北证50指数市盈率（PE-TTM）为61。28倍，处于近两年94。80%的分位数程度，市净率（PB-MRQ）为8。34倍，处于近两年87。32%的分位数程度。按行业来看，以各行业的市盈率中位数排序（剔除负数），交通运输市盈率最高，为111倍，其次为计较机（100倍）、社会办事（82倍）、建建材料（69倍）和机械设备（61倍）。